В Президентской академии состоялся научный семинар «Научные идеи для роста частных и коллективных инвестиций», организованный лабораторией анализа институтов и финансовых рынков.
Мероприятие прошло в рамках реализации научно-исследовательской работы 2025 года, посвященной влиянию финансового рынка на распределение ресурсов и динамику факторной производительности российских компаний. Поводом для проведения семинара стала публикация Банком России доклада «Перспективные направления регулирования розничных ПИФов» для публичного обсуждения.
Руководитель лаборатории Александр Абрамов представил доклад, в котором обосновал необходимость разработки стратегии качественного ускорения роста розничных паевых инвестиционных фондов в России.
«Целью такой стратегии должен стать рост инвестиций в российские компании со стороны массового инвестора и повышение уровня внутренних сбережений», – отметил Александр Абрамов.
Среди ключевых драйверов развития рынка эксперт выделил укрупнение фондов, снижение уровня издержек инвесторов и переход к современной инфраструктуре расчетов.
Старший научный сотрудник лаборатории Мария Чернова отметила значимость инвестиций в публичные российские компании, на которые приходится около половины создаваемого ВВП в России.
«В период с 2012 по 2023 год совокупная факторная производительность публичных компаний росла быстрее, чем в секторе непубличных компаний», – сообщила эксперт.
По ее данным, более высокая производительность объясняется масштабом бизнеса, возрастом компаний и активным использованием заемных средств.
В дискуссии приняли участие представители Банка России, НАУФОР, Высшей школы экономики, а также выпускники Президентской академии, защитившие выпускные квалификационные работы по тематике инвестиций. Заместитель заведующего базовой кафедры инфраструктуры финансовых рынков НИУ ВШЭ Андрей Столяров выступил в качестве оппонента, отметив важность предложенных инициатив.
Участники семинара сформулировали комплекс предложений по развитию рынка коллективных инвестиций, направленных на повышение его эффективности и привлекательности для частных инвесторов. Особое внимание было уделено необходимости совершенствования навыков отбора ценных бумаг в активно-управляемых фондах и повышению их привлекательности за счет эффекта масштаба и снижения комиссий. Участниками отмечена и необходимость усиления конкуренции на рынке, включая организацию открытых продаж инвестиционных паев розничных ПИФов и популяризацию новых инвестиционных стратегий, таких как смарт-бета, факторные инвестиции и фонды жизненного цикла.
Особый акцент был сделан на необходимости повышения прозрачности информации – участники предложили ввести обязательное раскрытие данных о принципах формирования портфелей и их бенчмарках в машиночитаемом формате, что значительно облегчит анализ и сравнение фондов. Также обсуждалась важность разработки четкой классификации стратегий розничных ПИФов и системы мониторинга соблюдения заявленных стратегий.
Эксперты также отметили необходимость разработки сравнительной аналитики по фондам, что поможет инвесторам принимать более обоснованные решения и будет способствовать развитию всего рынка коллективных инвестиций в России.
По итогам семинара материалы и предложения были направлены в НАУФОР и Банк России для учета в работе по развитию розничных паевых инвестиционных фондов. Мероприятие стало частью серии научных дискуссий, проводимых лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Президентской академии.
